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萬色城上市無期,店主賣店成災

時間:2019-06-28 13:49來源:世直研 作者:世直研 點擊:
拼多多、云集相繼沖擊資本市場,也都收獲上市的驚喜,社交電商上市的這條道路看起來似乎變得輕松無意外。然而,有人歡喜,就有人愁。

【直報網北京6月28日訊】(世直研)拼多多、云集相繼沖擊資本市場,也都收獲上市的驚喜,社交電商上市的這條道路看起來似乎變得輕松無意外。然而,有人歡喜,就有人愁。

2018年12月10日,萬色城向港交所遞交招股書,開啟赴港IPO的道路,但一直沒有上市成功的消息,按照港交所的規定,企業遞交招股書6個月之后,若不能順利上市,則港交所會將其上市進程調整為“失效”,至6月10日,對于萬色城來說這黃金的半年已經過去,也宣告了萬色城首次在香港上市的計劃落空。

相對幸運的拼多多和云集分別于2018年7月27日、2019年5月3日在美國納斯達克掛牌上市。相比3歲的拼多多和4歲的云集,萬色城算得上二者的“前輩”。萬色城2009年開始運作,主要靠售賣保健品和美容產品起家,最終轉型為社交電商。

萬色城究竟是干啥的?有著10年歷史的萬色城,為何會跌倒在沖擊資本市場的路上?

備受資本青睞

萬色城曾自詡培育了中國第一批女性社群電商輕創業者。2009年8月,萬色城創始人兼控股股東朱海濱在青島國家軟件園注冊萬色城企業。2010年1月,萬色城網站上線運營。2014年,萬色城的業務發展到一定的規模,創始人朱海濱將所有業務從青島搬遷至杭州,2014年7月28日,萬色城電子商務集團有限公司于杭州注冊成立,法人朱海濱,注冊資本1億元(實繳1億元),萬色城簡介為集購物平臺和創業平臺為一體,基于社交+自有品牌的模式,創業者可以通過實名認證,在平臺上購買店鋪,成為萬色網商,可對店鋪自主經營,也可轉售、出租。平臺方面會給予其產品采購、售后服務、物流、網店技術維護、市場營銷、店主培訓服務等的營業支持。與其他網購平臺不同,萬色城擁有自己的商品品牌,包括萬色水母、萬色顏如、妃蘭等護膚品,彩妝品牌伊芙西,健康系列品牌萬色益+等。

運營模式上,萬色城與云集相同,都是采用S2B2C業務模式,即通過S(供應端平臺)賦能給小B(店主),由小B完成對客戶(C)的低成本實時互動,再利用S對設計、生產和運輸等協同能力,完成對客戶的定制化服務。

在資本方面,萬色城還算相對順利,2014年萬色城完成了首輪融資,又在2015年4月完成得到麥星投資的1500萬美元A輪融資,一年之后,美國華平和中金前海共同投入1億美元,萬色城再一次融資成功。

其后,萬色城經歷了一系列融資和股權轉讓,其中,2018年在遞交招股書之前經歷4次股權轉讓。截至目前,朱海濱、郭岫榮、杭州百鯤投資、馮中華、杭州萬色、杭州萬貓、上海序丞、林立偉、朱一沖、杭州錦聞、杭州源橋、以及平豐康泰分別持有公司58.92%、7.00%、6.40%、6.16%、5.00%、5.00%、2.88%、2.73%、2.02%、1.96%、1.88%以及0.05%的股份。有占股分布來看,創始人朱海濱牢牢抓住了控股權。

不同于以阿里為代表的平臺電商模式和以京東為代表的自營電商模式,萬色城提出“走電商的第三條道路”。

萬色城所謂的“電商第三條道路”也就是S2B2C模式,也稱為供應鏈平臺對企業對客戶模式,其中電商公司和商家共同服務客戶。

萬色城主打保健品和美容產品,自有品牌和第三方品牌兼有。在萬色城電商平臺的貨品方面,萬色城的自有品牌占90%,第三方的貨品僅占10%。招股書顯示,2015年~2017年以及2018年上半年,萬色城向五大供應商的采購額分別為1.30億元、0.45億元、0.53億元及0.42億元,分別占同期采購總額的69.9%、67.6%、68.9%及60.9%。萬色城向前五大供應商的采購額占比超過60%,最大供應商采購額占比近半。

由此看出,對供貨商的依賴性太大,這也成了萬色城的一個短板。而這塊短板也讓萬色城付出了沉重的代價。

2014年,萬色城和西安巨子集團簽訂了10年的合同,雙方合作生產出了“HC萬色水母”類人膠原蛋白系列產品,“萬色水母”成為當時萬色城最暢銷的產品,吸引了眾多的追捧者,讓許多消費者紛紛加入萬色城成為店主。然而好景不長,2016年上半年,萬色城發現供應商巨子集團違反了合同規定,使用其配方生產其他產品,因而終止合作,對當年業績產生重大影響。

這次事件直接拖累萬色城2016年的營業業績,表現為美容產品收益從2015年的2.685億元直線下降至2016年的7780萬元,下降超過70%,這次風波也導致眾多店主的離開,紛紛轉向巨子集團的新產品“可麗金”旗下,在損失營業額的同時,丟失了大量的店主。

經歷了這場打擊,萬色城將重心從美容產品逐漸轉移至保健品,招股書顯示,萬色城保健品銷售收入占比從2015年的0.6%上升至2016年的29.1%及2017年的41.8%,截至2018年上半年,萬色城保健品銷售的收入占比為47.4%;而美容產品銷售收入占比則從2015年的92%降至2018年6月底的40.4%。

但萬色城始終無法擺脫供應商依賴的困擾。如今杜邦是萬色城益生菌最大供應商,2015-2017年占其采購額的2.3%、37%和48.5%。

雖然2016-2017年萬色城毛利率逐年上漲,從55.4%一增至65.9%,甚至在2018年上半年突破70%至73.1%。但萬色城的2017年的營收僅為2.82億元,對比剛上市的云集上百億的營收,二者似乎不在一個量級上。萬色城的純利潤僅為千萬體量,這似乎也成為上市失敗的一個重要因素。

萬色城除開擁有萬色商城電商平臺,還有另一個平臺為萬色城商學院,主要為合作商家提供教學培訓服務,這里面主要包括教學服務、倉儲和物流服務、客戶服務、信息技術服務等。之所以能享受到這么多服務,是因為店主在注冊時繳納了近五萬元的一次性服務費。2018年萬色城上半年服務收入占總營收36.6%,這個營收也就是“門檻費”。

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